(AGENPARL) - Roma, 20 Agosto 2022

(AGENPARL) – Roma, 20 agosto 2022 – I rischi di recessione stanno aumentando nel breve termine, come dimostrano i dati del Leading Economic Index (LEI) che è sceso dello 0,4% a luglio, dopo aver registrato un ulteriore calo dello 0,7% a giugno.

Più in particolare nei primi sei mesi dell’anno, l’indice è diminuito dell’1,6%.

«Il LEI statunitense è diminuito per il quinto mese consecutivo a luglio, e ciò indica che i rischi di recessione sono in aumento nel breve termine», ha affermato Ataman Ozyildirim, direttore senior per l’economia presso il Conference Board.

Ozyildirim ha affermato che l’indice è dovuto dal forte pessimismo dei consumatori, da un mercato azionario in calo e dal rallentamento dei mercati del lavoro.

Il crollo dell’edilizia abitativa e la debolezza degli ordini manifatturieri indicano anche un’intensificazione e una diffusione della debolezza economica generale.

«Il Conference Board prevede che l’economia statunitense non si espanderà nel terzo trimestre e potrebbe sfociare in una breve ma lieve recessione entro la fine dell’anno o nel 2023», ha sottolineato Ozyildirim.

La Federal Reserve ha cercato di attenuare l’economia aumentando i tassi di interesse per controllare l’inflazione.

L’indice dei prezzi al consumo è rimasto stabile a luglio, indicando uno stop dell’inflazione su base mensile, ma è rimasto vicino ai livelli più alti che ha raggiunto in quattro decenni.

La maggior parte degli economisti ritiene che il tasso di disoccupazione dovrà aumentare affinché l’economia si indebolisca abbastanza da ridurre l’inflazione.

I sondaggi indicano che il 60 per cento del pubblico pensa che siamo già in una recessione dopo che l’economia si è contratta per due trimestri consecutivi quest’anno.

Un altro indicatore è il calo del prezzo del petrolio che è dovuto principalmente alle persistenti preoccupazioni per la recessione nelle principali economie mondiali.

Con i prezzi del petrolio  intorno a $ 95 e le materie prime su tutta la linea in calo in mezzo a prospettive economiche ribassiste.

All’inizio di questa settimana, i prezzi del petrolio sono scesi a un minimo che non si vedeva da gennaio, poiché i commercianti hanno valutato i timori di recessione, il rallentamento dell’economia cinese e il potenziale risultato di un accordo nucleare con l’Iran che rilascerebbe più prodotti sul mercato.

E mentre mercoledì ha visto un altro rally innescato dai dati dell’Energy Information Administration (EIA) che mostrano un forte calo delle scorte di greggio statunitensi (7,1 milioni di barili), non è sufficiente per riportare i prezzi nel territorio di $ 100+. 

Anche i futures sul gas naturale hanno perso guadagni all’inizio di questa settimana, sebbene le prospettive per l’inverno rimangano rialziste.  

Anche altre materie prime sembrano perdere terreno rispetto ai dati economici cinesi come ad esempio i metalli industriali pesanti e l’acciaio.

Wall Street, tuttavia, non sarà scossa dalla incertezza delle materie prime, anche perché un altro rally è imminente, dicono, e accadrà prima del nuovo anno.

Altro discorso è la Cina che rimane una grande incertezza per Wall Street in quanto non riesce a tenere sotto controllo la domanda futura, mentre Pechino continua a lottare con il riemergere del COVID-19 rispondendo con la sua politica «zero-COVID» che include rigidi blocchi che ostacolano la crescita economica e suggeriscono una minore domanda di materie prime. Ad aggravare il torpore economico c’è una grave crisi immobiliare e abitativa in Cina.

L’opinione cinese sui propri dati economici è quella di un «ripresa continua, pressione persistente», come evidenziato dal Global Times , il che suggerisce che vedremo un forte rimbalzo della crescita nel terzo trimestre.

Lunedì sono stati pubblicati i principali indicatori economici cinesi, che mostrano una crescita sia dei profitti industriali che delle vendite al dettaglio, ma ancora un rallentamento rispetto ai numeri di giugno. L’espansione è stata deludente e più lenta di quanto sperasse Wall Street. 

Sebbene i profitti industriali abbiano registrato un aumento del 3,8% su base annua, sono stati inferiori al 3,9% raggiunto a giugno, quando la ripresa dal blocco del COVID è accelerata. Ed è stato ben al di sotto delle aspettative del mercato di una crescita del 4,6%.

Anche la crescita delle vendite al dettaglio è risultata inferiore ai numeri di giugno. 

In sostanza la stagflazione resta un rischio elevato.

«L’economia nazionale ha mantenuto uno slancio di ripresa», ma «le basi per la ripresa dell’economia domestica devono ancora essere consolidate», ha affermato il portavoce della NBS Fu Linghui, come riportato dal Global Times. 

«Guardando al futuro, coglieremo il periodo critico di ripresa economica, ci concentreremo sull’espansione della domanda interna, sulla stabilizzazione dell’occupazione e sui prezzi al consumo e sulla garanzia e sul miglioramento dei mezzi di sussistenza delle persone», ha affermato Fu.

I dati sono stati abbastanza scoraggianti da indurre la Banca centrale cinese a fare la mossa a sorpresa di tagliare il suo tasso di interesse di riferimento di 10 punti base.

Una mossa che ha colto di sorpresa il mercato perché è stata fatta pochi giorni dopo che la banca aveva indicato che non aveva intenzione di tagliare i tassi nell’immediato futuro. 

Uno dei principali indicatori dei prezzi delle materie prime è il Constant Maturity Commodity Index, UBS CMCI , che è crollato dell’11% dal picco di giugno.

È ancora il 16% in più su base annua, ma nelle ultime 7 settimane è stato piatto.

UBS, tuttavia, rimane imperterrita, osservando fino al 20% di rendimenti per le materie prime, su tutta la linea, nei prossimi sei-12 mesi, secondo le interviste con gli analisti della CNBC .

Allo stesso modo, Goldman Sachs prevede un rally di un altro indice chiave, l’indice S&P GSCI delle materie prime, di oltre il 23% entro la fine dell’anno.

La prima metà dell’anno è stata caratterizzata da limiti dal lato dell’offerta che hanno spinto in modo significativo i prezzi delle materie prime.

Ora, l’offerta non è il problema principale, afferma UBS.

Al contrario, il problema è una prospettiva tutt’altro che ideale per la crescita economica globale, unita a un dollaro USA forte e ai problemi immobiliari della Cina.

In una nota ai clienti pubblicata su CNBC, Mark Haefele di UBS ha lasciato spazio a un ulteriore calo dei prezzi delle materie prime tra i timori di recessione, ma ha affermato che potremmo altrettanto facilmente vedere un “atterraggio morbido”, avvertendo di non adottare una posizione eccessivamente ribassista che opportunamente dimentica i vincoli dal lato dell’offerta che non sono scomparsi.

Si aspetta anche un rimbalzo della domanda cinese e vede i timori di una recessione negli Stati Uniti. In effetti, Haefele vede il potenziale per un’altra carenza di forniture, osservando che i metalli industriali e l’acciaio sono le materie prime chiave da tenere d’occhio. 

«In generale, l’offerta di materie prime è limitata a causa di anni di sotto investimento – le scorte ufficiali sono basse in più settori – e a causa di fattori geopolitici e meteorologici. Nel frattempo, vediamo tendenze positive della domanda», ha affermato Haefele.

«[…] la produzione farà fatica a tenere il passo con l’aumento della domanda. Nel mercato petrolifero, dove si sono verificati sottoinvestimenti simili, i produttori dell’OPEC+ hanno una capacità inutilizzata limitata o nulla», ha aggiunto. 

Goldman Sachs è anche d’accordo con una visione meno cupa delle materie prime, in particolare postulando in una nota del giovedì ai clienti portata dalla CNBC che il mercato è diventato irrazionale. 

«Oggi, i mercati delle materie prime sembrano nutrire aspettative irrazionali, poiché i prezzi e le scorte scendono insieme, la domanda supera le aspettative e l’offerta delude», ha detto ai clienti Jeff Currie, Global Head of Commodities Research di Goldman, come riportato da MarketWatch . 

«A nostro avviso, i mercati macro stanno scontando una contraddizione insostenibile: è difficile quadrare un indebolimento [indice delle condizioni finanziarie], un perno della Fed più accomodante, aspettative di inflazione in calo e prelievo di scorte di materie prime», ha affermato il team di Goldman.

Il team ha affermato di vedere «rischi di ripercussione crescenti per i prezzi delle materie prime inerenti allo scenario di crescita sostenuta, bassa disoccupazione e potere d’acquisto stabilizzato delle famiglie».

Ed in Italia cosa si sta facendo per attenuare i crescenti rischi di stagflazione e le eventuali tensioni sociali dovute alla disoccupazione e della diminuzione del potere di acquisto delle famiglie?

L’Italia e gli italiani devono tornare al centro degli interessi e dell’Agenda politica.