(AGENPARL) - Roma, 22 Luglio 2024 - (AGENPARL) – lun 22 luglio 2024 KEY POINTS
PER LA STAMPA
Comunicazione della Banca d’Italia Regolamento (UE) 2023/1114 relativo ai mercati delle criptoattività (MiCAR)
1) QUADRO NORMATIVO
Il 29 giugno 2023 è entrato in vigore il Regolamento (UE) 2023/1114 relativo ai mercati delle cripto-attività
(“MiCAR”), che introduce nell’Unione europea una disciplina armonizzata per l’emissione, l’offerta al
pubblico e la prestazione di servizi aventi a oggetto cripto-attività non riconducibili a strumenti o servizi
finanziari già regolati da atti legislativi dell’UE. La disciplina sarà interamente applicabile dal 30 dicembre
2024, alcune norme si applicano già dal 30 giugno 2024.
MiCAR prende in esame le seguenti tipologie di cripto-attività: i) token di moneta elettronica (e-money
token – “EMT”), che mirano a mantenere un valore stabile facendo riferimento al valore di una singola
valuta ufficiale; ii) token collegati ad attività (asset-referenced token – “ART”), che mirano a mantenere
un valore stabile facendo riferimento a un altro valore o un diritto o a una combinazione dei due,
comprese una o più valute ufficiali; iii) cripto-attività c.d. “other than”, categoria residuale che
ricomprende le cripto-attività diverse da EMT e ART.
2) COMPETENZE
Nell’ambito degli schemi di decreto legislativo recanti le disposizioni per l’adeguamento del quadro
normativo nazionale, la Banca d’Italia e la Consob saranno designate quali autorità competenti.
Alla Banca d’Italia saranno attribuite competenze in materia di vigilanza prudenziale con riferimento sia
agli emittenti di EMT ed ART (anche relativamente all’accesso al mercato) sia ai prestatori di servizi in
crypto-attività (cosiddetti CASP); la Banca d’Italia sarà inoltre competente limitatamente agli emittenti di
EMT anche per la trasparenza, la correttezza dei comportamenti e la tutela dei possessori di EMT. La Banca
d’Italia sarà anche l’autorità competente per la supervisione antiriciclaggio sui CASP (1). Inoltre la Banca
d’Italia potrà esercitare poteri di intervento sugli EMT nonché – quando necessario per assicurare la
stabilità dell’insieme o di una parte del sistema finanziario – sugli ART e sulle cripto-attività diverse dagli
EMT e dagli ART.
La Consob sarà designata quale autorità competente in relazione alle cripto-attività diverse dagli EMT e
dagli ART e sarà inoltre competente avendo riguardo alla trasparenza, alla correttezza dei comportamenti,
all’ordinato svolgimento delle negoziazioni e alla tutela della clientela con riferimento agli ART e ai servizi
per le cripto-attività; potrà altresì esercitare poteri di intervento sugli ART e sulle cripto-attività c.d. “other
than” al fine di tutelare gli investitori e salvaguardare l’ordinato funzionamento e l’integrità dei mercati.
Il ruolo delle banche centrali nell’ambito del sistema dei pagamenti trova esplicito riconoscimento nel
MiCAR e, coerentemente, nello schema di decreto di attuazione che prevede espressamente che restino
fermi i compiti e i poteri attribuiti alla Banca d’Italia in materia di sorveglianza, di cui all’art. 146 del Testo
Unico Bancario (TUB), volti ad assicurare il regolare funzionamento del sistema dei pagamenti, la sua
affidabilità ed efficienza, nonché la tutela degli utenti dei servizi di pagamento.
3) LA NUOVA COMUNICAZIONE
In vista dell’applicazione del nuovo quadro normativo la Banca d’Italia ha ritenuto opportuno – come già
fatto in passato con la Comunicazione in materia di tecnologie decentralizzate nella finanza e criptoattività del 15 giugno 2022 –- richiamare l’attenzione di tutti i soggetti operanti nei mercati delle criptoCon riferimento agli emittenti, la Banca d’Italia è l’autorità competente per la supervisione AML/CFT su banche e IMEL; gli emittenti
specializzati di ART non saranno invece “soggetti obbligati” ai fini dell’applicazione della disciplina antiriciclaggio.
attività (tra cui offerenti ed emittenti di cripto-attività e prestatori di servizi, nonché soggetti sorvegliati
ai sensi dell’art. 146 del Testo Unico Bancario) e degli utenti su alcuni aspetti ritenuti di rilievo tenuto
conto che le cripto-attività disciplinate da MiCAR presentano caratteristiche e funzioni estremamente
diverse nonché diversi profili di rischio.
Per quanto attiene all’idoneità o meno delle cripto-attività ad assolvere a una funzione di pagamento
la Comunicazione:
1) ribadisce la non idoneità delle cripto-attività other than ad essere utilizzate a tali fini – specie nei casi in
cui risultino prive di qualsiasi valore intrinseco, non siano riferite ad alcuna attività dell’economia reale o
finanziaria né assistite da alcun diritto di rimborso a favore dell’utente – ricordando, altresì, che
l’emissione o l’offerta di questi prodotti non sono sottoposte ad autorizzazione da parte dell’autorità, né
a specifiche forme di vigilanza oltre a quelle previste dal MiCAR con riferimento agli obblighi di notifica
dei white paper e delle comunicazioni di marketing all’autorità competente;
2) invita gli operatori – anche in ragione dei presidi e delle restrizioni che il MiCAR pone per limitarne
l’impiego come mezzi di scambio – a prestare particolare attenzione qualora gli ART vengano offerti alla
clientela a fini di pagamento e a valutare scrupolosamente tutti i rischi connessi con questa modalità di
utilizzo, anche con riguardo alla peculiarità del singolo token: ciò in ragione delle potenziali oscillazioni di
valore che tali strumenti possono subire e della conseguente assenza delle caratteristiche fondamentali
che definiscono un mezzo di pagamento, in particolare l’elemento fiduciario basato anzitutto sulla sua
rimborsabilità al valore nominale;
3) ricorda che gli EMT hanno una connaturata funzione di pagamento in virtù della loro specifica
qualificazione giuridica (2) e delle caratteristiche degli stessi fra cui, in particolare, il diritto di rimborso
riconosciuto a favore del possessore del token in qualsiasi momento e al valore nominale.
La Comunicazione ricorda che i compiti di tutela della clientela sono attribuiti alla Banca d’Italia
limitatamente all’emissione di EMT e dovrà essere assicurato che i detentori di tali token siano
pienamente consapevoli sia dei potenziali rischi connessi con la tecnologia impiegata sia dei diritti ed
obblighi ad essi spettanti (in particolare del diritto di rimborso al valore nominale e alle procedure e
condizioni per l’esercizio di tale diritto).
Per quanto riguarda i profili della sana e prudente gestione dell’impresa, la Comunicazione invita i
soggetti che intendano avviare attività disciplinate dal MiCAR a tenere adeguatamente conto delle
caratteristiche delle diverse cripto-attività, delle tecnologie abilitanti e della loro idoneità ad assolvere o
meno una funzione di pagamento al fine di definire modelli di attività sostenibili, individuando e mitigando
gli specifici profili di rischio e considerando, accanto a rischi finanziari di natura tradizionale, i profili di
rischio operativo intrinseci nella tecnologia e relativi al funzionamento delle infrastrutture DLT su cui i
token verranno emessi e trasferiti (altri aspetti di attenzione riguardano l’implementazione di smart
contract funzionali allo svolgimento delle attività, la custodia delle chiavi private necessarie alla
movimentazione degli asset di proprietà o custoditi per conto dei clienti).
L’elevata interconnessione tra soggetti vigilati e tra questi e terze parti specializzate, anche estranee al
perimetro soggetto a supervisione, rappresenta un elemento di particolare attenzione per i rischi che può
porre, così come va tenuto conto delle disposizioni in materia di lotta al riciclaggio e al finanziamento del
terrorismo.
4) NEXT STEPS
Con la Comunicazione la Banca d’Italia invita i soggetti che intendano svolgere le attività disciplinate dal
MiCAR a valutare anticipatamente i possibili effetti di iniziative e progetti sul regolare funzionamento del
Ai sensi dell’art. 48, MiCAR, i token di moneta elettronica sono considerati moneta elettronica e ad essi si applica la disciplina
prevista per quest’ultima, salvo quanto diversamente specificato dal MiCAR.
sistema dei pagamenti e ad avviare per tempo la valutazione degli interventi necessari ad assicurare il
rispetto dei requisiti previsti dal nuovo quadro regolamentare.
Stante l’importanza di favorire un ordinato avvio del nuovo regime, la Banca d’Italia ribadisce la propria