Nella riunione odierna, il Consiglio ha deciso di mantenere le attuali impostazioni politiche, inclusi gli obiettivi di 10 punti base per il tasso di cassa e il rendimento del titolo di Stato australiano a 3 anni, nonché i parametri del Term Funding Facility e del programma di acquisto di titoli di stato.

Le prospettive per l’economia globale sono migliorate negli ultimi mesi a causa del lancio in corso dei vaccini. Sebbene il percorso da seguire rimanga probabilmente irregolare, ci sono migliori prospettive di una ripresa sostenuta rispetto a pochi mesi fa. Il commercio globale è aumentato e i prezzi delle materie prime sono aumentati negli ultimi mesi. Anche così, la ripresa resta dipendente dalla situazione sanitaria e da un significativo sostegno fiscale e monetario. L’inflazione rimane bassa e al di sotto degli obiettivi della banca centrale.

Le notizie positive sui vaccini, insieme alla prospettiva di un ulteriore significativo stimolo fiscale negli Stati Uniti, hanno visto i rendimenti obbligazionari a più lungo termine aumentare notevolmente nell’ultimo mese. Questo aumento riflette in parte un aumento dell’inflazione attesa nel medio termine a tassi più vicini agli obiettivi delle banche centrali. Riflettendo questi sviluppi globali, si sono verificati movimenti simili nei mercati obbligazionari australiani. Le variazioni dei rendimenti obbligazionari a livello globale sono state associate alla volatilità di alcuni altri prezzi delle attività, inclusi i tassi di cambio. Il dollaro australiano rimane nella fascia alta dell’intervallo degli ultimi anni.

In Australia, la ripresa economica è ben avviata ed è stata più forte di quanto previsto in precedenza. C’è stata una forte crescita dell’occupazione e un gradito calo del tasso di disoccupazione al 6,4 per cento. La spesa al dettaglio è stata forte e la maggior parte delle famiglie e delle imprese che avevano dilazionato i rimborsi dei prestiti hanno ora ricominciato a rimborsare. La ripresa dovrebbe continuare, con lo scenario centrale che prevede che il PIL cresca del 3½% sia nel 2021 che nel 2022. Si prevede che il PIL torni al livello di fine 2019 entro la metà di quest’anno.

Le pressioni sui salari e sui prezzi sono contenute e dovrebbero rimanere tali per alcuni anni. L’economia funziona ancora con una notevole capacità inutilizzata e il tasso di disoccupazione resta più alto di quanto non fosse da alcuni anni. Si prevedono ulteriori progressi nella riduzione della capacità inutilizzata, ma ci vorrà del tempo prima che il mercato del lavoro sia sufficientemente rigido da generare aumenti salariali coerenti con il raggiungimento dell’obiettivo di inflazione. Nello scenario centrale, il tasso di disoccupazione sarà ancora intorno al 6 per cento alla fine di quest’anno e al 5½ per cento alla fine del 2022. In termini di base, l’inflazione dovrebbe essere dell’1¼ per cento nel 2022. L’inflazione CPI dovrebbe aumentare temporaneamente a causa dell’inversione di alcune riduzioni di prezzo legate al COVID-19.

Le attuali impostazioni di politica monetaria continuano ad aiutare l’economia mantenendo i costi di finanziamento molto bassi, contribuendo a un tasso di cambio più basso che altrimenti e sostenendo l’offerta di credito e i bilanci delle famiglie e delle imprese. Insieme, la politica monetaria e fiscale stanno sostenendo la ripresa della domanda aggregata e la ripresa dell’occupazione.

I tassi di prestito per la maggior parte dei mutuatari sono ai minimi storici e i prezzi delle case in tutta l’Australia sono aumentati di recente. La crescita del credito immobiliare per i proprietari-occupanti è aumentata, ma la crescita del credito agli investitori e alle imprese rimane debole. Gli standard di prestito rimangono solidi ed è importante che rimangano tali in un contesto di aumento dei prezzi delle case e bassi tassi di interesse.

La Banca rimane impegnata nel raggiungimento dell’obiettivo di rendimento a 3 anni e delle obbligazioni recentemente acquistate per supportare l’obiettivo e continuerà a farlo se necessario. Inoltre, questa settimana sono stati anticipati gli acquisti di obbligazioni nell’ambito del programma di acquisto di obbligazioni per favorire il buon funzionamento del mercato. La Banca è pronta ad apportare ulteriori adeguamenti ai propri acquisti in risposta alle condizioni di mercato. Ad oggi, un totale di $ 74 miliardi di titoli di stato emessi dal governo australiano e dagli stati e territori sono stati acquistati nell’ambito del programma iniziale di $ 100 miliardi. Ulteriori $ 100 miliardi verranno acquistati dopo il completamento del programma iniziale e la Banca è pronta a fare di più se necessario. Le istituzioni autorizzate per la raccolta di depositi hanno prelevato $ 91 miliardi nell’ambito del Term Funding Facility e hanno accesso a ulteriori $ 94 miliardi. Dall’inizio del 2020, il bilancio della RBA è aumentato di circa 175 miliardi di dollari.

Il Consiglio resta impegnato a mantenere condizioni monetarie altamente favorevoli fino al raggiungimento dei suoi obiettivi. Il Consiglio non aumenterà il tasso di cassa fino a quando l’inflazione effettiva non sarà sostenibilmente compresa nell’intervallo obiettivo del 2-3%. Affinché ciò avvenga, la crescita dei salari dovrà essere sostanzialmente più elevata di quanto non sia attualmente. Ciò richiederà guadagni significativi in ??termini di occupazione e il ritorno a un mercato del lavoro teso. Il Consiglio non si aspetta che queste condizioni vengano soddisfatte fino al 2024 al più presto.