(AGENPARL) - Roma, 22 Novembre 2023[lid] I funzionari della Federal Reserve statunitense hanno concordato nel loro ultimo incontro politico che avrebbero proceduto “con attenzione” e avrebbero aumentato i tassi di interesse solo se i progressi nel controllo dell’inflazione avessero vacillato, nei verbali del 31 ottobre-novembre. Martedì è stato mostrato 1 incontro.
“Tutti i partecipanti hanno convenuto che il Comitato è in grado di procedere con cautela”, secondo i verbali, che sembrano mostrare il venir meno del sostegno ad ulteriori aumenti dei tassi all’interno del Federal Open Market Committee della banca centrale statunitense, e lo spostamento dello scenario di base verso uno in cui il suo il tasso di interesse overnight di riferimento rimane stabile in assenza di una brutta sorpresa sull’inflazione.
L’inflazione sta rallentando – i prezzi al consumo non sono aumentati affatto su base mensile in ottobre – e mentre la Fed non ha dichiarato finita la sua lotta contro i rapidi aumenti dei prezzi, il tenore della discussione si è spostato verso un focus su per quanto tempo mantenere il tasso ufficiale nell’attuale range 5,25%-5,50%.
“I partecipanti hanno notato che un ulteriore inasprimento della politica monetaria sarebbe opportuno se le informazioni in arrivo indicassero che i progressi verso l’obiettivo di inflazione del Comitato erano insufficienti”, si legge nel verbale, una dichiarazione che indicava che ci vorrà uno shock inaspettato di una certa entità per indurre un ulteriore aumento dei tassi. La frase non è apparsa nei verbali della precedente riunione della Fed di settembre, quando “la maggioranza dei partecipanti” riteneva ancora che un altro aumento dei tassi sarebbe stato necessario in un ciclo di inasprimento che ha spinto il tasso di riferimento di 5,25 punti percentuali più in alto negli ultimi 20 mesi. .
I dati dell’ultima riunione politica, al contrario, affermano che “tutti i partecipanti hanno ritenuto opportuno mantenere” l’attuale tasso di interesse, una posizione che sarà chiarita nella riunione della Fed del 12-13 dicembre quando i politici pubblicheranno una nuova serie di proiezioni dettagliate per tassi di interesse ed economia.
Il documento ha suscitato poca reazione nei mercati finanziari, affermando in gran parte l’opinione secondo cui la Fed ha finito di aumentare i tassi ma non lo dirà esplicitamente finché più funzionari non si convinceranno che l’inflazione non riprenderà.
I contratti legati al tasso dei federal fund hanno continuato a mostrare una probabilità prossima allo zero di ulteriori aumenti. Secondo il FedWatch Tool del CME Group, le probabilità di un taglio dei tassi alla riunione della Fed del 30 aprile-1 maggio 2024 sono aumentate leggermente, raggiungendo circa il 60%, dal 57% circa prima della pubblicazione dei verbali.
Le azioni statunitensi hanno aggiunto leggermente alle perdite e hanno chiuso in ribasso dopo la pubblicazione dei verbali, mentre il dollaro USA (.DXY) è salito leggermente rispetto a un paniere di valute. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono crollati.
I verbali mostrano che i politici delle banche centrali statunitensi sono alle prese con segnali economici contrastanti che hanno reso i rischi per l’economia “più bilaterali”, con un’inflazione riaccesa che continua a preoccupare, ma anche preoccupazioni per un’eccessiva repressione del credito e un danno per le prospettive dell’economia.L’edificio della Federal Reserve a Washington, Stati Uniti, 26 gennaio 2022. REUTERS/Joshua Roberts/file Photo Acquisisci i diritti di licenza
La crescita economica degli Stati Uniti aveva appena registrato un aumento annualizzato fuori misura del 4,9% nel terzo trimestre, un ritmo apparentemente inflazionistico. Ma i mercati finanziari avevano spinto al rialzo i tassi di interesse per le famiglie, le imprese e il governo statunitense, minacciando di frenare la crescita economica e occupazionale più di quanto sarebbe necessario per riportare l’inflazione al target del 2% della Fed.
“I partecipanti hanno commentato il significativo inasprimento delle condizioni finanziarie negli ultimi mesi, guidato da rendimenti più elevati a lungo termine”, si legge nei verbali.
Tuttavia, l’inflazione “è rimasta ben al di sopra” dell’obiettivo della banca centrale, richiedendo probabilmente che la politica della Fed “rimanga su una posizione restrittiva per un po’ di tempo finché l’inflazione non si sarà chiaramente spostata verso il basso in modo sostenibile”.
“Il tono generale dei verbali del FOMC è stato cautamente aggressivo: l’impegno a rimanere in territorio restrittivo per ‘un po’ di tempo’ è stata la conclusione più chiara”, ha affermato Ian Lyngen, stratega di BMO Capital Markets.
Il presidente della Fed Jerome Powell aveva fatto un uso liberale del concetto di “attenzione” nella sua ultima conferenza stampa nel descrivere gli sforzi della banca centrale per bilanciare l’inflazione ancora elevata con la sensazione che l’economia stesse per rallentare.
Ci sono buone ragioni per essere cauti, con la Fed forse sul punto di mettere in atto l’inaspettato uscendo dalla peggiore ondata inflazionistica degli ultimi 40 anni senza arrecare gravi danni all’economia.
Uno studio condotto dallo staff della Fed di New York, pubblicato martedì, suggerisce infatti che il ritardo della banca centrale statunitense nell’aumentare i tassi di interesse, con il primo rialzo avvenuto un anno dopo che i prezzi avevano cominciato a salire bruscamente, ha consentito all’economia di finanziare una maggiore crescita con gli stessi progressi sul fronte della crescita. ridurre l’inflazione rispetto a quanto sarebbe avvenuto se gli aumenti dei tassi fossero iniziati prima.
Tuttavia, tra i politici c’è poca voglia di dichiarare la vittoria o di fornire agli investitori indicazioni dirette su ciò che accadrà dopo.
“L’inflazione ci ha dato qualche inganno. Se diventasse opportuno inasprire ulteriormente la politica, non esiteremo a farlo”, ha detto Powell in una conferenza di ricerca del Fondo monetario internazionale all’inizio di questo mese. “Continueremo tuttavia a muoverci con cautela, consentendoci di affrontare sia il rischio di essere fuorviati da alcuni mesi di dati positivi, sia il rischio di un inasprimento eccessivo.”
