[lid] La politica monetaria è ora sufficientemente restrittiva da riportare l’inflazione al target del 2% della Fed entro la fine del 2024, afferma Moody’s Analytics.

Nella lotta contro l’inflazione, i tassi d’interesse della Federal Reserve americana hanno raggiunto il livello terminale e, secondo un esperto, la banca centrale non dovrebbe procedere ad ulteriori rialzi dei tassi.

Il tasso terminale, il punto di picco in cui si prevede che il tasso dei fondi federali della banca salirà prima di essere tagliato, si colloca ora tra il 5,25% e il 5,5% nell’intervallo target, dopo che la Fed ha saltato un aumento del tasso di interesse per la terza volta al termine del programma. mercoledì un incontro di due giorni.

“Prevediamo che il tasso dei fondi federali abbia raggiunto il livello terminale per l’attuale ciclo di rialzo”.

“Nella sua conferenza stampa post-riunione, il presidente Jerome Powell ha osservato che, sebbene l’inflazione rimanga troppo elevata, le condizioni della domanda e dell’offerta stanno diventando sempre più in equilibrio. È importante sottolineare che negli ultimi mesi i mercati del lavoro hanno mostrato una tendenza al ribasso delle assunzioni a libro paga e una maggiore partecipazione della forza lavoro in età avanzata”, ha dichiarato.

Dopo l’impennata al 9,1% nel giugno dello scorso anno, il livello più alto in oltre 40 anni, l’inflazione annua al consumo negli Stati Uniti è scesa al 3% a giugno, per poi risalire al 3,7% a settembre.

Secondo i dati del Dipartimento del Lavoro pubblicati venerdì, l’economia americana ha creato 150.000 posti di lavoro nel mese di ottobre, una cifra molto inferiore alle stime di 180.000.

“L’inasprimento della Fed ha anche frenato l’attività del mercato immobiliare e gli investimenti delle imprese, e la recente svendita nel mercato dei titoli del Tesoro statunitense ha causato un ulteriore inasprimento delle condizioni del credito”, ha affermato Wurm.

Mentre il tasso del mutuo fisso a 30 anni è salito al 7,9% il mese scorso, il più alto dal 2000, i tassi sono stati superiori al 7% dall’inizio di agosto 2023, secondo la National Association of Realtors (NAR).

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, inoltre, è salito sopra il 4,9% il 18 ottobre per la prima volta in più di 16 anni.

Wurm, tuttavia, ha notato che Powell ha lasciato la porta aperta per ulteriori aumenti dei tassi.

“Ma secondo noi la politica monetaria è ora sufficientemente restrittiva da riportare l’inflazione al target del 2% della Fed entro la fine del 2024. Siamo d’accordo con il presidente che la resilienza di fondo dell’economia statunitense rende un atterraggio morbido il risultato più probabile”, ha affermato. .

Un atterraggio morbido è una situazione in cui una banca centrale aumenta i tassi di interesse in modo eccessivo e troppo alto, provocando un rallentamento economico ma evitando una recessione.

Mentre molti economisti credevano che la stretta monetaria senza precedenti della Fed potesse spingere gli Stati Uniti in una recessione, l’economia americana è cresciuta del 4,9% nel terzo trimestre, battendo nettamente le stime del mercato del 4,3%, secondo la prima lettura anticipata del Dipartimento del Commercio pubblicata la scorsa settimana.

Wurm ha affermato di prevedere che la Fed inizierà a tagliare i tassi di interesse entro il prossimo giugno, per poi abbassarli ad ogni altra riunione fino al 2026, di 25 punti base in media.

“Secondo le nostre stime, il tasso dei fondi Fed rimarrà tra il 2,75% e il 3,0% fino alla fine del decennio. Ciò riflette la nostra opinione secondo cui il tasso neutrale, ovvero il tasso di riferimento al quale la politica monetaria non stimola né frena l’attività economica, è salito ai livelli pre-crisi finanziaria globale”, ha affermato.

Wurm ha osservato che l’ipotesi si basa sulle variazioni dei prezzi nei mercati del Tesoro e dei futures a partire dall’estate, nonché sulla performance più forte del previsto dell’economia statunitense nonostante l’aggressiva stretta della Fed.

Secondo i dati del Dipartimento del Commercio, l’economia americana è cresciuta del 2,1% nel secondo trimestre e del 2% nel primo.

I tassi di interesse, tuttavia, scenderebbero più rapidamente “se i venti contrari all’economia diventassero problemi più grandi, ad esempio, se una ripresa dei prezzi del petrolio pesasse maggiormente sull’attività economica, o se i tassi più alti riaccendessero problemi nel sistema finanziario”, secondo Wurm.

Ma “i rischi di recessione sono ancora elevati, e presumiamo che la Fed taglierebbe i tassi se l’economia rallentasse più del previsto”, ha detto.

https://www.moodysanalytics.com/-/media/article/2023/weekly-market-outlook-no-news-is-good-news.pdf