[lid] Tre sono i fattori (chiave) che determinano l’aumento dei prezzi del petrolio. 

In primo luogo, se sia nell’interesse dei principali attori che li hanno spinti così in alto continuare a farlo. 

In secondo luogo, se sia nel loro interesse geopolitico continuare a farlo. 

E in terzo luogo, cosa possono fare gli altri attori del mercato petrolifero colpiti dall’aumento dei prezzi del petrolio per fronteggiare tale situazione e riportarli nuovamente verso il basso.

Il recente rally del prezzo del petrolio è stato guidato, in gran parte, dagli sforzi dell’Arabia Saudita e della Russia per tagliare l’offerta al mercato globale del greggio.

Sia la Cina che l’Occidente sono influenzati negativamente dagli alti prezzi del petrolio e saranno ansiosi di abbassare i prezzi utilizzando tutte le armi a loro disposizione.

In definitiva, il prezzo del petrolio in futuro sarà determinato dalla volontà e dalla capacità di questi due gruppi di interesse di influenzare i prezzi.

Vediamo da vicino i vari aspetti.

Il primo fattore determinante è che resta assolutamente nell’interesse finanziario dell’Arabia Saudita, della Russia e del resto del cartello OPEC+ mantenere i prezzi del petrolio in rialzo: più alti sono, meglio è. 

Al di là delle sciocchezze sul bilanciamento dei mercati petroliferi, la vera ragione che l’Arabia Saudita ha per spingere al rialzo i prezzi del petrolio è semplicemente che ha bisogno di soldi. Il denaro proveniente dal petrolio (e dal settore degli idrocarburi più in generale) è la prima pietra di tutti i finanziamenti per lo stato saudita e soprattutto per la famiglia reale.

Il petrolio viene utilizzato per sovvenzionare efficacemente ampie fasce dell’economia, senza le quali l’occupazione diminuirebbe, le tasse aumenterebbero e i benefici sociali quali alloggio, istruzione e sanità cesserebbero di funzionare correttamente. Questo denaro viene incanalato non solo direttamente nei sussidi per queste aree, ma anche in grandi progetti che non hanno nulla a che fare con il settore petrolifero da cui provengono i fondi. Esempi di tali progetti includono lo sviluppo di un complesso di costruzione e riparazione navale da 5 miliardi di dollari sulla costa orientale, la creazione della King Abdullah University of Science and Technology e il progetto Neom da 500 miliardi di dollari. Qualsiasi fallimento nel portare avanti questi massicci progetti socioeconomici finanziati quasi interamente dai proventi degli idrocarburi aumenterebbe drasticamente la probabilità della rimozione della famiglia reale (che lo Sto arrivando! molto bene).

Di conseguenza, il prezzo ufficiale del petrolio Brent in pareggio fiscale di 78 dollari al barile (pb) per l’Arabia Saudita è irrilevante. In pratica – poiché il prezzo del petrolio in pareggio fiscale è il prezzo minimo al barile di cui un paese esportatore di petrolio ha bisogno per soddisfare le sue esigenze di spesa previste bilanciando al contempo il suo bilancio ufficiale – il suo vero prezzo del petrolio in pareggio fiscale non ha limiti prestabiliti. Le stesse considerazioni valgono praticamente per tutti gli altri membri del gruppo OPEC+.

Per l’attore chiave nella parte “+” dell’OPEC+, la Russia, la stessa irrilevanza si applica al prezzo ufficiale di pareggio fiscale. Per circa 20 anni, ha avuto un prezzo del petrolio in pareggio fiscale di circa 40 dollari al barile. In seguito all’invasione dell’Ucraina il 24 febbraio 2022, questa cifra è balzata a 115 dollari al barile ufficiali. Ufficiosamente, però, poiché le guerre non aderiscono a bilanci facilmente quantificabili e rigorosamente rispettati, il prezzo del petrolio in pareggio fiscale è quello che il presidente Vladimir Putin pensa che dovrebbe essere in un dato momento. Un ulteriore elemento in gioco nel sostegno della Russia a prezzi del petrolio sempre più alti è che essa abbassa i prezzi del petrolio offerti dall’Arabia Saudita e da altri membri dell’OPEC+ con accordi diretti conclusi con i principali acquirenti, come la Cina – quindi, ancora una volta, più alto è il prezzo del petrolio. meglio è.

Sul secondo fattore determinante, però, c’è una ragione geopolitica chiave per cui tali aumenti del prezzo del petrolio non possono continuare per sempre, e questa è la Cina – il principale alleato geopolitico sia dell’Arabia Saudita che della Russia. Parte del motivo per cui la Cina non continuerà a sostenere l’aumento dei prezzi del petrolio da parte dell’OPEC+ è che è un importatore netto di petrolio, gas e prodotti petrolchimici, quindi i prezzi più alti influiscono negativamente anche sulla sua economia. Anche adesso, la sua ripresa dopo tre anni di Covid gestito in modo eccessivamente rigido è in discussione, e i continui aumenti dei prezzi dell’energia non aiuteranno questo. Certamente, la Cina beneficia del petrolio fortemente scontato proveniente dalla Russia e da molti altri membri dell’OPEC+, tra cui Iran, Iraq e persino Arabia Saudita di tanto in tanto, ma c’è un limite a quanto i prezzi possono essere aumentati senza che la Cina inizi davvero a sentire la crisi economica, anche con gli sconti applicati. La Cina, tuttavia, risentirà indirettamente anche delle enormi ricadute economiche derivanti dall’aumento dei prezzi dell’energia attraverso l’effetto che questi avranno sulle economie dell’Occidente – e queste rimangono il suo principale blocco di esportazioni. Gli Stati Uniti, anche con elementi della guerra commerciale ancora in atto, rappresentano da soli oltre il 16% dei ricavi delle esportazioni cinesi. 

Il terzo fattore determinante è che altri attori del mercato petrolifero hanno opzioni a loro disposizione per abbassare nuovamente i prezzi del petrolio. Al di là dei piani in atto per riportare i 3 milioni di barili al giorno (bpd) dell’Iran nel mercato petrolifero attraverso una nuova versione dell’accordo sul nucleare, sono in vista anche altri aumenti dell’offerta. Secondo l’EIA (Energy Information Administration) statunitense, i produttori combinati non OPEC dovrebbero aumentare la produzione di 2,1 milioni di barili al giorno nel 2023 e di 1,2 milioni di barili al giorno nel 2024. L’agenzia prevede che la produzione petrolifera statunitense supererà i 12,9 milioni di barili al giorno di produzione mensile di greggio per la prima volta alla fine del 2023 e prevede che la crescita della produzione continui nel 2024 per portare la produzione di greggio statunitense a 13,09 milioni di barili giornalieri. Secondo l’agenzia, altri importanti aumenti non-OPEC arriveranno da Brasile, Canada, Guyana e Norvegia. È probabile che anche la ricalibrazione in corso della domanda verso il gas riduca la domanda di petrolio e quindi contribuisca a far scendere anche i prezzi in futuro.

Un’ulteriore arma che gli Stati Uniti potranno utilizzare contro il gruppo OPEC+ è la ratifica finale del disegno di legge NOPEC (No Oil Producing and Exporting Cartels). Questa legislazione aprirebbe la strada ai governi sovrani per essere citati in giudizio per prezzi predatori e per qualsiasi mancato rispetto delle leggi antitrust degli Stati Uniti. 

L’OPEC è un  cartello di fatto , l’Arabia Saudita lo è  di fatto leader, e Saudi Aramco è la principale compagnia petrolifera dell’Arabia Saudita. L’entrata in vigore della NOPEC significherebbe che il commercio di tutti i prodotti di Saudi Aramco – compreso il petrolio – sarebbe soggetto alla legislazione antitrust, ovvero al divieto di vendite in dollari statunitensi. Ciò significherebbe anche l’eventuale frazionamento di Aramco in società costituenti più piccole che non sono in grado di influenzare il prezzo del petrolio. Alla riluttanza degli Stati Uniti e dei suoi alleati a tollerare ulteriori aumenti dei prezzi del petrolio si aggiunge il fatto che diversi importanti paesi europei – tra cui la Germania – hanno investito molto di più in tecnologie non fossili, il che si è tradotto in un notevole calo della loro dipendenza dall’OPEC+.

Il prezzo del petrolio fissato dall’Occidente per i prossimi sei mesi, secondo le fonti di sicurezza energetica dell’UE e degli Stati Uniti è un massimo di 75-80 dollari al barile di Brent. Durante la presidenza di Donald Trump, questo è stato il top di gamma poiché è stato visto come il prezzo dopo il quale la minaccia economica diventa evidente per gli Stati Uniti e i suoi alleati, e una minaccia politica incombe sul presidente degli Stati Uniti in carica, Joe Biden. Il prezzo minimo del range era un prezzo Brent di 40-45 dollari al barile, considerato il prezzo al quale i produttori statunitensi di shale oil possono sopravvivere e realizzare profitti decenti. Quando l’Arabia Saudita (con l’aiuto della Russia) stava spingendo i prezzi del petrolio oltre gli 80 dollari al barile del livello Brent nella seconda metà del 2018, Trump in un discorso davanti all’Assemblea generale delle Nazioni Unite ha dichiarato: “L’OPEC e le nazioni dell’OPEC sono, come al solito, fregando il resto del mondo, e non mi piace. […] Difendiamo molte di queste nazioni gratuitamente, e poi si approfittano di noi imponendoci prezzi elevati del petrolio. Non va bene. Vogliamo che smettano di aumentare i prezzi. Vogliamo che inizino ad abbassare i prezzi e che d’ora in poi debbano contribuire in modo sostanziale alla protezione militare”. In breve, durante l’intera presidenza Trump, il tetto del prezzo del petrolio di 80 dollari al barile è stato superato solo una volta per un periodo di circa tre settimane, tra la fine di settembre 2018 e la metà di ottobre…