(AGENPARL) - Roma, 17 Settembre 2023

[lid] Gli economisti avvertono di una recessione legata alle misure della Fed.

Più in particolare, l’inflazione, che ha ripreso slancio negli Stati Uniti negli ultimi due mesi e ha superato le aspettative in agosto, ha causato preoccupazioni su come la Fed modellerà la politica monetaria per riportarla all’obiettivo del 2%. 

Il tasso di inflazione statunitense è stato allo 0,6% in agosto, entro le aspettative, e al 3,7% annuo, al di sopra delle aspettative del mercato.

L’aumento del prezzo della benzina dovuto all’aumento del prezzo del petrolio è stato l’elemento più efficace nell’aumento mensile dell’inflazione.

Mentre l’indice energetico è aumentato del 5,6% in agosto, è diminuito del 3,6% su base annua.

Anche i prezzi della benzina nella voce energia sono aumentati del 10,6% su base mensile, mentre sono diminuiti del 3,3% su base annua.

Anche l’inflazione alla produzione statunitense è aumentata dell’1,6% su base annua ad agosto e dello 0,7% su base mensile, superando le aspettative del mercato.

Mentre l’aumento dell’inflazione ha dato alla Fed un motivo in più per adottare una posizione aggressiva per il futuro, gli occhi sono puntati sulle decisioni sui tassi di interesse nella prossima riunione.

I mercati sono certi che nella riunione di questo mese la Fed manterrà il tasso di riferimento al 5,25-5,50%, il più alto degli ultimi 22 anni, mentre gli economisti hanno sottolineato che la Fed “agirà in base ai dati in arrivo”.

Gli economisti hanno affermato che gli ultimi dati mantengono vivo il potenziale per un altro rialzo dei tassi nei prossimi mesi, ma la mossa della banca centrale in merito alla politica monetaria nella riunione di novembre non è ancora chiara.  

Abbiamo rivisto al rialzo le nostre previsioni di crescita del PIL per il 2023 di 0,1 punti percentuali, portandole al 2,5%, a causa dei risultati del secondo trimestre che sono stati più forti di quanto ci aspettassimo. Tuttavia, prevediamo ancora una crescita poco brillante per il resto di quest’anno e gran parte del 2024, scrivono gli economisti e analisti di Oxford Economics.

Si prevede che, attestandosi al 2%, la crescita mondiale del prossimo anno sarà la più debole dai tempi della crisi finanziaria globale, escludendo la flessione dovuta alla pandemia di coronavirus nel 2020, proseguono gli esperti di Oxford.

Dopo essere salito sopra la soglia di immutabilità di 50 all’inizio del 2023, il PMI composito globale di JP Morgan da allora ha invertito gran parte dei suoi guadagni ed è sceso a soli 50,6 in agosto.

La flessione in corso supporta ampiamente la nostra opinione secondo cui, dopo un primo semestre 2023 sano, la crescita globale ha probabilmente rallentato nel terzo trimestre e potrebbe continuare a perdere slancio nel quarto trimestre.

L’accelerazione dell’inflazione negli ultimi mesi è stata in gran parte dovuta agli elevati costi energetici, che hanno spinto al rialzo l’inflazione core insieme ai prezzi delle compagnie aeree.

L’inflazione non raggiungerà i livelli massimi dello scorso anno e rimarrà nell’intervallo tra il 3% e il 4% per il resto dell’anno.

Aspettiamoci una lieve recessione entro la fine dell’anno poiché continua l’effetto ritardato della stretta monetaria.  

Anche Steven Kamin, membro senior dell’American Enterprise Institute (AEI), ha affermato che il fattore più importante nell’inflazione principale è l’aumento dei costi energetici, citando che i prezzi della benzina sono aumentati di oltre il 10% in agosto.

Ha osservato che i prezzi del petrolio sono rimasti ben al di sotto del picco dell’estate scorsa e la domanda è rallentata, ma Kamin non si aspetta che l’inflazione raggiunga il picco dell’anno scorso.

“I dati di agosto sono stati, nella migliore delle ipotesi, contrastanti, con incrementi nel ritmo mensile sia dell’inflazione headline che di quella core”, ha affermato. Kamin si aspetta almeno un ulteriore aumento se l’inflazione rimarrà al ritmo attuale o aumenterà.

“Un ulteriore aumento seguito da cali entro la metà del prossimo anno dovrebbe sorprendere molto i mercati”, ha detto Kamin. Ha detto che se l’inflazione rimane ai livelli attuali o superiori, costringendo a un ulteriore inasprimento, è probabile una recessione.  

James Knightley, capo economista di ING International, ha affermato che dopo i dati positivi sull’inflazione core, ad agosto si è verificata una sorpresa al rialzo, sottolineando che l’aumento dei costi energetici ha anche aumentato l’inflazione principale.

Notando che la Fed manterrà i tassi di interesse invariati durante la riunione di questo mese, Knightley ha affermato che gli ultimi dati indicano che le autorità potrebbero effettuare un ulteriore aumento.

L’inflazione statunitense ha raggiunto il suo massimo dal novembre 1981 con il 9,1% nel giugno 2022.

L’inflazione annuale, scesa poi gradualmente al 3% nel giugno 2023, ha accelerato nei mesi di luglio e agosto.

Mirando a un tasso di inflazione del 2%, la Fed ha deciso di aumentare i tassi di interesse per la prima volta dal 2018 di 25 punti base nella riunione di marzo 2022 a fronte dell’elevata inflazione.

Nella sua ultima riunione di luglio, la Fed ha aumentato il tasso di riferimento di 25 punti base in linea con le aspettative, portandolo al massimo degli ultimi 22 anni, compreso tra il 5,25 e il 5,50%.

La Fed ha alzato i tassi di interesse in 11 delle 12 riunioni da marzo 2022, aumentando il tasso di interesse di un totale di 525 punti.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato, in seguito all’ultima riunione del FOMC di luglio, che è possibile aumentare nuovamente i tassi nella riunione di settembre se i dati sull’inflazione e sul lavoro lo richiedono.

I mercati ritengono che la Fed manterrà il tasso di riferimento invariato con una probabilità del 97% alla riunione di settembre, mentre esiste una probabilità del 58% che mantenga i tassi di interesse costanti alla riunione di novembre.