[lid] L’ultimo rapporto sulle tendenze della domanda di oro del World Gold Council rivela che l’oro ha beneficiato degli acquisti record delle banche centrali nella prima metà dell’anno ed è stato sostenuto da mercati di investimento sani e da una domanda resiliente di gioielli. 

La domanda di oro (escluso OTC) è scesa del 2% a/a a 921 t durante il secondo trimestre, sebbene la domanda totale 
(inclusa OTC) sia aumentata del 7% a/a, indicando un mercato dell’oro solido a livello globale.

La domanda della banca centrale nel secondo trimestre è scesa a/a a 103 t, principalmente trainata dalle vendite nette in Turchia a causa delle circostanze politiche ed economiche specifiche del paese. Tuttavia, le banche centrali hanno acquistato una quantità record di 387 t nel primo semestre e la domanda trimestrale è in linea con il trend positivo a lungo termine, indicando che gli acquisti del settore ufficiale dovrebbero rimanere forti durante tutto l’anno.

Per quanto riguarda gli investimenti in oro, la domanda di lingotti e monete è aumentata del 6% a/a raggiungendo 277 t nel secondo trimestre e un totale di 582 t nel primo semestre, grazie alla crescita nei mercati chiave tra cui Stati Uniti e Turchia. I deflussi di ETF sull’oro pari a 21 t nel secondo trimestre sono stati notevolmente inferiori alle 47 t dello stesso trimestre del 2022, portando i deflussi netti a 50 t nella prima metà dell’anno.

Il consumo di gioielli è rimasto resiliente a fronte dei prezzi elevati, mostrando un aumento del 3% a/a nel secondo trimestre e un totale del primo semestre di 951 t. Una ripresa della domanda cinese e gli acquisti dei consumatori straordinariamente forti in Turchia hanno sostenuto i consumi del secondo trimestre.

Infine, l’offerta totale di oro è stata superiore del 7% a/a pari a 1.255 t nel secondo trimestre, con una produzione mineraria stimata che abbia raggiunto un record per il primo semestre di 1.781 t.

Louise Street, analista senior dei mercati presso il World Gold Council, ha commentato :

“La domanda record delle banche centrali ha dominato il mercato dell’oro nell’ultimo anno e, nonostante un ritmo più lento nel secondo trimestre, questa tendenza sottolinea l’importanza dell’oro come bene rifugio in mezzo alle tensioni geopolitiche in corso e alle difficili condizioni economiche in tutto il mondo.”

“Guardando alla seconda metà del 2023, una contrazione economica potrebbe portare un ulteriore rialzo per l’oro, rafforzando ulteriormente il suo status di bene rifugio. In questo scenario, l’oro sarebbe sostenuto dalla domanda degli investitori e delle banche centrali, contribuendo a compensare qualsiasi debolezza nella domanda di gioielli e tecnologia innescata da una stretta sulla spesa dei consumatori”.

Dopo essere tornate agli acquisti netti di oro a giugno, le banche centrali hanno continuato ad aumentare le loro riserve auree a luglio.

A livello globale, le banche centrali hanno segnalato acquisti netti per 55 tonnellate a luglio, secondo gli ultimi dati compilati dal World Gold Council.

Nei mesi di marzo, aprile e maggio, le banche centrali hanno riportato vendite nette di oro, principalmente a causa della vendita da parte della Turchia di 160 tonnellate di oro in quel periodo di tre mesi. Secondo il World Gold Council, questa è stata una risposta specifica alle dinamiche del mercato locale e probabilmente non rifletteva un cambiamento nella strategia a lungo termine della banca centrale turca sull’oro.

Ciò è stato confermato a giugno, quando la Banca Centrale della Turchia è tornata ad acquistare, aggiungendo 11 tonnellate di oro alle sue riserve. Ha continuato ad aumentare le sue riserve a luglio con l’acquisto di 17 tonnellate di oro.

Secondo il World Gold Council, il governo turco ha ripristinato le quote di importazione di oro all’inizio di agosto. Resta da vedere se ciò porterà a una ripresa delle vendite di oro da parte delle banche centrali qualora la domanda locale di oro dovesse rimanere elevata.

Il governo turco ha recentemente aumentato le previsioni di inflazione del paese al 65%.

La Banca popolare cinese si è classificata come il maggiore acquirente a luglio, aggiungendo 23 tonnellate di oro alle sue disponibilità. Si è trattato del nono mese consecutivo di acquisti per la banca centrale cinese. La Cina è il più grande acquirente di oro da inizio anno, avendo aumentato le sue riserve ufficiali di 188 tonnellate. La Banca popolare cinese detiene ora ufficialmente 2.136 tonnellate di oro, pari al 4% delle sue riserve totali.

La Cina ha una storia di aumenti delle riserve e poi di silenzio.

La Banca popolare cinese ha accumulato 1.448 tonnellate di oro tra il 2002 e il 2019, per poi non segnalare nulla per più di due anni prima di riprendere a riferire lo scorso autunno.

Molti ipotizzano che i cinesi abbiano continuato ad aggiungere oro alle loro disponibilità fuori bilancio durante quegli anni silenziosi.

In effetti, si è sempre ipotizzato che la Cina detenga molto più oro di quanto rivela ufficialmente. Come ha sottolineato Jim Rickards sul Mises Daily nel 2015 , molte persone ipotizzano che la Cina mantenga diverse migliaia di tonnellate di oro “fuori dai libri contabili” in un’entità separata chiamata State Administration for Foreign Exchange (SAFE).

L’anno scorso si sono verificati grandi aumenti non dichiarati delle riserve auree della banca centrale. Le banche centrali che spesso non segnalano gli acquisti includono Cina e Russia. Molti analisti ritengono che la Cina sia l’acquirente misterioso che accumula oro per ridurre al minimo l’esposizione al dollaro .

Anche la Banca nazionale polacca (NBP) è stata un grande acquirente di oro a luglio, aggiungendo 22 tonnellate di oro alle sue riserve. È stato il quarto mese consecutivo di acquisti di oro per la banca centrale polacca, per un totale di 71 tonnellate.

Nell’autunno del 2021, il presidente della Banca di Polonia Adam Glapi?ski ha dichiarato che la banca centrale prevedeva di aggiungere 100 tonnellate di oro alle sue riserve nel 2022. Non è chiaro il motivo per cui la banca non ha seguito l’impegno, ma ora mancano solo 29 tonnellate. di quell’obiettivo dichiarato.

Quando ha annunciato il piano per espandere le proprie riserve auree, Glapi?ski ha affermato che detenere oro è una questione di sicurezza e stabilità finanziaria.

L’oro manterrà il suo valore anche quando qualcuno interromperà l’alimentazione al sistema finanziario globale, distruggendo le risorse tradizionali basate su registrazioni contabili elettroniche. Naturalmente non diamo per scontato che ciò accada. Ma come si suol dire, l’avvertimento è sempre assicurato. E la banca centrale deve essere preparata anche alle circostanze più sfavorevoli. Ecco perché vediamo un posto speciale per l’oro nel nostro processo di gestione dei cambi”.

Altre tre banche centrali hanno acquistato oro a luglio.

• Qatar – 3 tonnellate
• Singapore – 2 tonnellate
• Repubblica Ceca – 2 tonnellate

La banca centrale libica ha segnalato un acquisto di 30 tonnellate di oro a giugno, dopo che i dati per quel mese erano già stati compilati.

Significativamente, ci sono notizie secondo cui la Russia ricomincerà ad acquistare valuta estera e oro nei prossimi mesi, ma ci sono pochi dettagli sul piano.

Il Kazakistan (4 tonnellate) e l’Uzbekistan (11 tonnellate) sono stati i maggiori venditori di oro nel mese di luglio. Non è raro che le banche che acquistano dalla produzione nazionale – come l’Uzbekistan e il Kazakistan – passino dall’acquisto alla vendita.

Nonostante le grandi vendite della Turchia all’inizio di quest’anno, gli acquisti netti di oro da parte della banca centrale hanno totalizzato 387 tonnellate nella prima metà dell’anno . Questo è stato il totale più alto del primo semestre da quando l’organizzazione ha iniziato a compilare i dati trimestrali nel 2000. Ciò ha continuato la tendenza all’aumento delle riserve auree che abbiamo visto l’anno scorso.

Gli acquisti totali di oro da parte della banca centrale nel 2022 sono stati pari a 1.136 tonnellate. Si è trattato del livello più alto di acquisti netti mai registrato dal 1950, anche dalla sospensione della convertibilità del dollaro in oro nel 1971. È stato il 13° anno consecutivo di acquisti netti di oro da parte della banca centrale.

Secondo il Central Bank Gold Reserve Survey 2023 recentemente pubblicato dal World Gold Council, il 24% delle banche centrali prevede di aggiungere più oro alle proprie riserve nei prossimi 12 mesi. Il 71% delle banche centrali intervistate ritiene che il livello complessivo delle riserve globali aumenterà nei prossimi 12 mesi. Si tratta di un aumento di 10 punti rispetto allo scorso anno.